「核心观点」

 

• 认知症患者数量超过1000万，认知症照护是绝对刚需

• 认知症的照护工作，专业性较强，有一定的竞争壁垒

• 认知症照护服务有望纳入长护险，将释放认知症老人照护需求

 

 

1.忘了自己，忘了“她”

 

 一家风光迤逦的私人疗养院，体态蹒跚，满脸皱纹的神秘老先生一遍遍讲述着那个美丽的爱情故事，老太太就那么静静地听着，泛黄的笔记本，似曾听说的故事，何时你才能记起我？  

 

《恋恋笔记本》电影画面

 

这是电影《恋恋笔记本》中的画面。片中女主患有阿尔兹海默症（AD），一种神经系统退行性疾病，主要表现为记忆力减退，已经成为亿万个家庭的隐痛，已成为威胁老人健康的“第四大杀手”，这是一场漫长而艰辛的马拉松，通常的持续时间是 5—10 年。

其实，这种病症有着一个广为传播但并不友好的名字——痴呆症（Dementia），是一种常见的退行性老年疾病，日本称“认知症”，台湾称“失智症”，大陆多称“老年痴呆症”。考虑到此症的特性以及对患者的尊重，认知症这个名字开始被越来越多的人使用。

认知症是由脑部疾病所致的综合征，它通常具有慢性或进行性的性质，出现多种高级皮层功能的紊乱，其中包括记忆、思维、定向、理解、计算、学习能力、语言和判断功能。认知功能的损害常伴有或偶尔以情绪控制和社会行为或动机衰退为前驱症状（世界卫生组织等，2012）。阿尔茨海默病是最常见的认知症类型，大约占所有病例的60%-70%。其他原因的认知症有血管性认知症、路易体认知症以及一组导致额颞叶认知症的疾病。不同类型认知症之间的界限并不是特别清晰，常常会有不同类型共存的混合型认知症。

认知症与其他疾病有很大的区别，有其自身的特殊性。认知症不仅有躯体功能的丧失，而且还有神经功能的丧失，会产生精神障碍，因此是双重丧失。认知症分早、中、晚三个时期，不同时期的表现不同，但三个时期往往无明显界限，足见认知症的诊断和治疗有多难！

 

2.失败的新药，无尽的照护

 

目前，医学并没有治愈、或者逆转阿尔茨海默病，以及绝大多数认知症的办法，是医学攻克难点之一。近十几年来，阿尔兹海默症的新药研发一直是医疗界的热点，无数公司投入大量人力和财力欲攻克此顽疾，然而，新药开发屡屡受挫，旧药的效果也十分有限。

1）2017年2月，默沙东宣布其BACE抑制剂的三期临床失败，该计划是针对中重度AD患者，默沙东表示：停止BACE抑制剂的临床研究，是因为它成功的机会“非常渺茫”；

2）2017年9月，Axovant公司发布其5-HT6受体拮抗剂的三期临床数据，结果也同样令人失望。这次失败是此类药物的第二例，上一例发生在2016年9月，主角是丹麦灵北公司；

3）2018年1月，辉瑞制药宣布停止了他们旗下所有的阿尔茨海默病和帕金森病新药的开发，他们认为这是费力而徒劳的工作；

4）2018年1月，武田制药宣布阿尔茨海默症药物吡格列酮临床Ⅲ期试验失败；

5）2018年6月，法国因疗效不足，暂停四种阿尔兹海默症药物的报销。

残酷的现实下，非药物干预即认知症照护成为预防和缓解认知症的唯一解决方案。然而，认知症是一种慢性渐进性退化、不可逆疾病，其典型症状是记忆力、抽象思维能力及定向力障碍伴社会活动能力的减退，最终导致日常生活自理能力的丧失与人格的变化。中晚期患者会出现一系列神经精神症状，如脾气古怪、容易动怒、猜疑、起居日夜颠倒、游走、产生幻觉、攻击他人，甚至会出现自杀倾向等。病人从轻度记忆力减退及认知障碍到最后的植物状态，要经历几年甚至几十年，这对病人和家属都是一个痛苦的过程。照护者及家人往往因此疲惫不已，苦不堪言。特别是大多数照护者及家属缺乏认知症的照护知识，无法以正确的方法和心态去照护患者。随着病人病情的逐渐加重，最初的照护热情慢慢减退，其情绪将越来越烦躁，家庭矛盾也日益突出。一个人患了认知症，往往会严重降低其生活质量，加重家属的经济负担，拖垮家属的耐心。正如世界卫生组织等（2012）所指出的，当一个家庭成员被诊断患有认知症后，其照护服务提供者很容易成为第二个病人。由此可见，认知症照护专业性较强，对护理员要求极高。

 

3.世界5000万，中国1000万

 

随着老龄化的发展和人类预期寿命的延长，认知症这一类与年老密切相关的疾病，已经成为全球公共健康的焦点。据《世界阿尔茨海默病报告2015》估测，2015年全球认知症人数已超过4680万。这一数量将以每20年递增一倍的速度逐渐增加，预计到2030年将达到7470万，到2050年达1亿3150万人。仅2015年，全球新发认知症病例990万，每3.2秒增加1例。

 

数据来源：《世界阿尔茨海默病2015年报告》

2015年，全球认知症医疗和照护费用达到8180亿美元，相当于世界GDP的1.09%，且仍处在一个上升的趋势。由于目前对于认知症尚无确切有效的治愈方法，因此医疗的费用并不高，不到总应对成本的20%，但是该疾病需要几年到十几年的专业照护，其包括照护在内的总成本，却远远超过了其他慢性大病。据美国阿尔茨海默病协会最近公布的研究报告，550万失智症患者，每年使用的医保和医疗辅助支持基金2590亿美元，人均47000美元，认知症成为美国最为昂贵的疾病。

中国是目前世界上老龄化发展最快的国家，也是认知症患者增长最快、人数最多的国家，依据国家卫计委近期调查研究结果显示，在65岁及以上人群中老年期痴呆患病率为5.56%，患病人数已超过1000万。预计到2030年，认知症患者人数将达到1900万。按认知症照护每年10万费用测算，潜在市场规模高达万亿。即使参照GDP占比为1%来测算，保守估计中国的认知症照护市场也达6560亿。

数据来源：华医资本整理

 

面对如此庞大快速增加的认知症群体，我们却未曾准备好，出现需求与供给倒挂的现象—需求巨大，供给匮乏。面临的尴尬现状则是：全民对认知症教育缺失，公众认知贫乏，预防意识淡薄，早筛查早干预的体系未成型，政府投入微乎其微，社会照护寥寥无几，巨大的照护成本主要是由家庭承担，患者的生活质量及照护者的压力可想而知。特别是随着中国独生子女政策的后续影响，年青一代数量骤降，“三明治”一代在照护上的力不从心，认知症所引发的严重社会照护问题将会逐步显现。

 

 

4.照护的核心是以人为本

 

数据来源：华医资本整理

 

认知症照护的进化之路，已经走了一百多年，历经四代变迁“精神病看护模式-传统机构照顾管理-漂亮现代监狱-以人为中心的照护”，过去的20多年里，发达国家和地区在认知症照护领域的发展非常快。不少先期进入老龄化的发达国家，都把应对认知症风险纳入了国家长期发展战略规划。据国际阿尔茨海默协会统计，截止到目前，已有26个国家（地区）制定了认知症者照顾计划。

以家庭文化、孝道文化同源，一水之隔的日本为例，经历20世纪60-70年代的启蒙期，80年代的摸索期，2000年介护保险制度实施后的高速发展期，日本政府于2004年将“痴呆症”更名为“认知症”，并以此为契机，构建社区认知症支援体系，并逐步在介护保险制度中设立了标准的专门针对认知症的评估、管理和支付政策体系，目前认知症照护已非常成熟，成为世界认知症照护的标杆。

现在日本65岁以上老人有3000万，其中确诊为认知症障碍的有400多万，疑似的有400多万，预计到2025年，总人数将增加到730万，占65岁以上人口的五分之一。日本全国共有16000多家认知症照护中心，为认知症患者提供专业的照护。以日本的Group Home（认知症长者之家）为例介绍其成功的认知症照护的经验。

Group Home起源于瑞典，发扬于日本，简单说就是专门为失智症老人提供专业介护服务的小型养老机构，让入住的老人即使患有重度认知症也能安稳地生活，并延缓认知症的恶化。Group Home主要建在居民区里，维持老人之前的与社会及地区的关系，以确保入住之后不会断绝与外部社会的联系，尽可能实现居家安老的意愿。

数据来源：华医资本整理

在众多的企业中，美邸养老（MCS）无疑是比较耀眼的一颗，其是日本认知症照护的第一品牌。1999年，日本65岁以上的人口占比超过17%，在这一年，东京著名的房地产开发和中介商高桥诚一成立了美邸养老服务公司，开始进军养老产业，并开设了第一家group home。第二年，推动和影响日本整个养老产业发展的介护保险制度正式启用，日本的非福祉类养老企业（盈利性）开始迅速发展。这一年，美邸公司开了第二家认知症长者之家。借此良机，美邸养老公司开始快速扩张。截至2016年，美邸公司拥有认知症长者之家247家（截止2017年10月底已达254家，总床位数为5782个，入住率稳定保持在95%以上），综合型养老公寓9家，小规模多机能机构10家，居家上门类服务机构5家，工作人员5500多名，年销售额超过270多亿日元（15亿元人民币）。美邸虽不是日本上万家养老公司中排名NO.1，但美邸在日本关东地区的认知症长者之家的政府评标中标率超过40%，公司平均毛利率达到18%，开设一间认知症长者之家一般3个月达到满住（18-27床/间），整体业务持续保持盈利。

 

5.国内认知症照护进入探索期

 

由于中国对认知症的探索起步较晚，目前几乎绝大部分认知症患者都由亲人在家照护。随着认知症患者人数的激增、“独一代”承担照护角色心有余而力不足、国内巨大的照护市场吸引国外优秀的照护企业的进入以及国家对认知症照护的重视，中国认知症照护正在步入机构化的过程中，近年来，国外知名养老公司纷纷进入中国如日本日医集团、美邸养老、英国关爱惟士等，国内本土保险公司、房地产公司等纷纷试水认知症照护，如泰康之家、远洋·椿萱茂、佰仁堂等，同样很多养老公司尝试，如上海尽美长者服务中心、福寿康南翔照护中心、上海剪爱公益发展中心、绿康医养和日本元気将共同打造认知症照护体系等。

社会资本探索同时，政府也开始关注失智老人群体，纷纷出台政策支持：

1）2016年2月，杭州市富阳区试行重度失能失智困难老人护理补助政策。

2）2017年1月，山东省青岛市在全国率先探索建立针对失智老人的精准护理保障制度。自1月1日起，该市将入住机构照护的重度失智老人试点纳入长期护理保险保障范围。青岛市将重度失智老人纳入长期护理保险并实行“失智专区”管理。“失智专区”能为失智老人提供多样化照护服务，至少设置20张床位，至少配有2名经过失智照护专业培训的医护人员、社工师或高级养老护理员，照护人员与失智老人配比不少于1∶3。符合条件的失智老人在护理保险“失智专区”接受照护服务期间发生的符合规定的医疗护理费，参保职工报销90%，一档缴费成年居民报销80%。

3）2018年1月，江苏省政府办公厅印发了《关于制定和实施老年人照顾服务项目的实施意见》指出，积极探索建立失能、失智和高龄独居老年人的家庭照护支持政策。

4）2018年4月18日，上海民政局出台全国首个《认知症照护床位设置工作方案（试行）》，根据要求，2018年各区改建认知症照护床位不低于50张，全市总数不低于1000张。认知症照护床位的服务对象为本市户籍的60岁及以上、经统一需求评估和认知症专项测评后符合机构入住要求的老年人。方案规定，由市级福利彩票公益金（以下简称“市级福彩金”）给予每个认知症照护单元一次性开办补贴10万元，用于照护单元内的设施设备采购、更换和维护。在既有养老服务机构内设置的认知症照护床位，由市级福彩金按每张床位1万元的标准给予补贴，各区政府按照不低于1:1的比例配补。（每张认知症床位补贴为2万元）。同时，鼓励对养老服务机构员工制招用在认知症照护单元专门从事认知症照护服务的护理员，按考核合格人数乘以本市上年度最低工资50%的标准给予养老服务机构奖补。

5）2018年5月10日，国家卫生健康委员会例行新闻发布会中，医政医管局副局长焦雅辉提及正在考虑出台相关的认知症照护政策。

6）另外，据消息称，上海、成都等城市将认知症照护服务内容纳入长期护理保险范围。

在政策与资本的双重助推下，认知症照护这片崭新的蓝海正在逐步打开，刚需向有效需求转换，未来发展可期。

 

6.投资建议

 

1. 目前，中国认知症患者人数超过1000万，认知症照护是绝对刚需，且随着人均寿命增长，认知症数量会越来越多，有望成为万亿级蓝海。

2. 从认知症照护中心的角度而言，选址建设装修标准和运营管理标准相对易标准化，而认知症的照护服务非标准化，根据每个患者病症不同，照护标准不同，灵活性高，专业性较强，竞争壁垒较高。

3.从各国发展历程来看，认知症照护需要政府财政支持或纳入长期护理保险，随着国内长护险试点的推进，认知症照护有望纳入长护险，支付能力的提升将释放潜在已久的照护需求。

 

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